尽管宏观利好，比特币和加密货币今日下跌的3个原因

尽管多项重大经济利好因素本应提振市场，但比特币和加密货币本周始终难以形成上涨势头。

具体而言，美联储最新25个基点的降息举措、中美贸易关系改善以及12月结束量化紧缩（QT）的计划共同构成了有利背景。然而加密货币仍在持续下跌，交易员们不禁疑惑市场为何依旧疲软。

宏观顺风下比特币与加密货币为何逆势下跌

数据显示，加密货币总市值从10月27日的3.9万亿美元跌至约3.66万亿美元，四天内蒸发约2400亿美元。

在此次暴跌中，比特币（BTC）自10月27日以来下跌近4%，艰难维持在11万美元上方，现报109,983美元附近。以太坊（ETH）跌幅更深，同期下挫超9%至3,850美元左右。

当投资者质疑为何宏观环境改善未转化为积极市场反应时，分析师Miles Deutscher提出三个导致疲软态势的潜在原因。

Deutscher剖析市场疲软的三大诱因

首先，他解释称数字资产国债（DAT）平仓对比特币和以太坊形成抛压。值得注意的是，部分国债管理机构正试图保护其资产净值。虽然像Strategy这类大型持有者不太可能抛售，但小型DAT的减持已加剧市场压力。

其次，他指出加密货币ETF需求减弱，连续数周净流出削弱了机构购买力。数据显示，过去两天比特币ETF流失9.59亿美元，以太坊ETF净流出2.6575亿美元。

第三因素方面，Deutscher强调10月10日暴跌的余波。该日市场崩盘对情绪与流动性造成持续性伤害。他特别指出，在加密货币相对股票表现疲软后，这次事件进一步打击了市场信心。

值得注意的是，做市商仍在平仓该事件相关头寸，其全面影响尚未完全显现。与此同时，散户因价格波动与长期停滞大多选择离场观望。

尽管表现低迷，Deutscher认为一次强劲的比特币反弹或能扭转市场情绪。他指出比特币常无明确触发点波动，更像宏观资产。随着股市创新高，他认为比特币"补涨行情"仍可能发生，并有望在周期结束前冲击历史新高。

XWIN集团分析师补充深层原因

XWIN集团分析师在最新CryptoQuant报告中补充称，即便山寨币质押ETF获批短暂提振情绪，也未能阻止比特币与美股同步下跌。

他们指出另一关键原因是机构需求消退。数据显示Coinbase溢价指数再度转负，表明美国买盘活动减弱。

分析师还强调美联储主席鲍威尔的表态影响重大。虽然他确认QT将于12月1日结束，但明确表示12月再次降息并非必然。

此外，地缘政治紧张加剧不确定性。尽管美中宣称会谈成功，但内部人士称结果仅是暂时休战。台湾问题摩擦犹存，加之美国重启核试验报道扰乱全球市场情绪。

分析师们认同当前动能冷却、机构参与度下降及货币政策不明朗共同导致抛售合理。但他们预期前景将转好，一旦12月QT结束，预计流动性将改善，投资者风险偏好或于2026年初回归。