《清晰法案》或如国债市场般重塑加密货币估值 | 美国加密新闻

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今日要闻：《清晰法案》或催生类似国债市场的"活跃/非活跃"加密估值体系 | Matt Hougan观点

周四美国众议院通过两项里程碑式法案。《清晰法案》率先为数字资产确立明确定义，并在SEC与CFTC之间划分监管权限。

另一项《21世纪金融创新与技术法案》则成为美国史上首部联邦加密法规，为稳定币发行与监管设立国家标准。机构投资者与市场分析师已开始重新构想未来数字资产的估值、交易与结构体系。

Bitwise首席投资官Matt Hougan指出，《清晰法案》尤其可能为加密资产引入类似传统金融债券定价的新动态。他在X平台发文表示："该法案与加密ETP的通用上市标准，将在加密领域创造'活跃/非活跃'的估值分化现象。"

这位高管指出，这种现象已然显现——年初至今的行情热力图显示，大市值代币表现明显优于小市值项目。随着投资者更青睐监管确定性，比特币、以太坊和XRP等大盘加密资产持续走强。

在固定收益市场，"活跃证券"指最新发行且流动性最佳的资产（如最新发行的美国国债），通常享有流动性溢价。

ETF与机构资金涌向蓝筹加密资产

Hougan认为加密市场正在形成类似结构：由于监管友好特性及被纳入ETF，比特币、以太坊等头部代币可能获得更高估值与更强流动性。

事实上，2025年初以来美国监管进展持续推动机构资金配置大盘加密资产，导致中小型山寨币相对落后。近期数据显示上市公司持仓正推动以太坊创出新高，这种分化趋势可能随着上市标准与联邦层级的定义明确而加剧。

在与SEC达成历史性和解后，Ripple的XRP很可能被归入"监管安全"资产阵营。

尽管参议院态度尚不明朗，但业界领袖认为众议院通过法案已为打开主流资金通道奠定基础。有用户在社交平台写道："这为机构级加密金融体系铺设了基石。"

若最终立法，《清晰法案》可能成为未来加密产品开发、ETF扩展及传统金融式估值模型的基础框架。

每日行情图表

本图表显示主要加密货币的每日价格表现，比特币、以太坊、XRP和狗狗币领涨，而小市值代币呈现涨跌互现或跑输大盘的走势。

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