代币化国债规模飙升至74亿美元，加密货币交易者为追求收益放弃稳定币

RWA.xyz报告显示，代币化国债和货币市场产品资产激增80%，达74亿美元。

随着投资者和基金从稳定币转向更高收益的替代品，稳定币发行商可能陷入困境。周一《金融时报》报道了RWA.xyz关于资产代币化现状的研究报告。该分析公司指出，截至2025年，代币化国债产品规模已增长80%至74亿美元。

这些产品包括发行自有代币的国债基金，以及代币化的美国政府债券。值得注意的是，贝莱德、富兰克林坦伯顿和骏利亨德森等发行商的持仓总额已增长两倍。

该资产类别快速增长的根源在于其相对稳定币的优势。稳定币通常不向持有者分配收益，而代币化国债则提供收益。因此，交易者正从稳定币转向这种更具盈利性的储蓄方式。

国债收益率取决于利率水平，由于美联储持续关注通胀问题，当前利率仍维持在相对高位。具体而言，20年期美国国债当前收益率约为4.893%。

代币化国债对稳定币发行商构成威胁

对Circle和Tether等稳定币发行商而言，这一趋势带来重大风险。发行商通过持有国债作为抵押品并自行收取利息来获得收入。

若稳定币资金持续外流至代币化国债，发行商或将失去关键收入来源。此外，为保持竞争力，他们可能被迫为自家稳定币提供收益率。

尽管如此，在代币化国债热度攀升的同时，稳定币需求仍在增长。具体而言，稳定币供应量自2025年初以来持续上升，从1月的25亿美元增至7月的2550亿美元。