山寨币季节指数跌至26：比特币的主导地位正在消退，还是只是暂时停滞？

加密货币市场整体小幅反弹，但引领涨势的不是比特币（BTC）而是山寨币。这自然引发了潜在抛售的猜测，但数据却呈现出另一番景象。

交易所流入量低迷：波动中的平静信号

虽然价格波动加剧，但山寨币的交易所流入交易量仍保持低位。在币安、Coinbase、OKX和Bybit等主要平台上，流入量勉强突破3万笔，远低于2024年3月和12月修正期间10万笔以上的峰值。

这与过去不同——以往在大幅回调前总会出现山寨币抛售。平稳的流入模式表明交易者行为发生变化，可能转向去中心化交易所（DEX）或将资金转换为USDC/USDT稳定币。

来源：Julio Moreno/X

寂静...太过寂静

但若仅关注中心化交易所数据，可能无法反映完整市场动态。低迷的流入量表明持有者尚未仓促抛售，暗示市场恐慌减少，可能存在更长期的买入布局。

在地缘政治紧张局势的不确定性下，恐惧与贪婪指数停留在52，表明经历导致多数加密货币下跌的深度洗盘后，市场情绪已重置至中性水平——这意味着恐慌正在消退，市场正在进行清理。

来源：CoinMarketCap

中性水平既非过度贪婪也非恐惧，而是谨慎乐观的标志。近期由波动性和清算驱动的下跌使市场完成重置。

山寨币季节指数会逆转吗？

山寨币季节指数显示该指标从先前30多回落至26，说明比特币仍主导近期波动，但山寨币并非完全退场——已出现复苏迹象。

若指数突破50将确认山寨币更强趋势。目前天平仍倾向比特币，但局势可能快速转变。

来源：CoinMarketCap

历史重演？2025年镜像2021年模式

对比2021与2025年的山寨币季节走势可见共同点：在1月移动均线下方出现"双假跌破"后，均迎来强势反弹。当年这引发了持续数月的山寨币上涨。

2025年我们已两次看到1.8万亿美元下方的尖锐下影线，且随后都出现复苏。结构已然形成，但具体走势取决于后续发展。

来源：Merlijn The Trader/X

不过2025年仍缺乏成交量与宏观因素支撑。若山寨币总市值能积聚力量突破2.7万亿美元，或将迎来突破。但若无法站稳均线上方，反弹可能受阻——当前架构虽已就位，仍需更多支持与实用性资金流确认。