以太坊ETF下跌18%，价格下跌（而非赎回）导致损失

自10月以来，美国以太坊ETF价值缩水18%，主要源于ETH价格下跌而非大规模赎回，而1月资金流已小幅转正。

• 美国现货以太坊ETF自10月起价值下跌约18%，主要反映ETH价格回落，而非机构投资者大规模撤资
• 资金流数据显示仅出现渐进式净流出，1月已恢复温和流入，未出现单一发行方遭遇集中流动性流失
• 新型支持质押的ETH ETF在价格敞口基础上叠加收益机制，随着机构持续将ETF作为主要ETH配置渠道，需求趋于稳定

市场数据显示，美国现货以太坊(ETH)交易所交易基金自10月以来价值下跌18%，主要归因于标的资产价格下跌，而非投资者大规模赎回。

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同期以太坊ETF总持仓价值随ETH价格下跌而缩减。市场分析师指出，价值缩水主要源于10月后以太坊价格剧烈回调，即便没有投资者赎回，ETF估值也会随标的资产价格机械下降。

资金流数据表明，以太坊ETF的净流出规模远小于总价值跌幅。基金追踪数据显示，每日及每月资金流图表呈现渐进式流出特征，未出现突发性大规模撤资。

各以太坊ETF发行方之间的资产分布在整个期间保持相对均衡，未出现单一基金遭遇集中资产流失。发行方持仓数据显示多个提供商保持稳定。

根据资金流报告，1月以太坊ETF在经历温和流出后转为净流入状态。虽然流入规模有限，但方向性转变标志着趋势逆转。

价格对比数据显示，期间以太坊价格跌幅快于ETF资金流出速度，表明部分投资者在价格疲软时仍维持仓位。该模式显示有部分ETF持有人在市场下行期间选择持有而非抛售。

数款新型以太坊ETF产品包含质押功能，允许持有人获得ETH持仓奖励。基金说明书指出，该机制提供独立于价格波动的收益来源。

美国现货以太坊ETF市场是机构投资者配置加密货币资产的主要渠道之一。ETF需求模式通常与标的数字资产的持续价格波动相关。

市场观察人士指出，当前模式不同于以往投资者投降阶段——后者通常伴随资金加速流出及特定基金遭遇集中赎回。分析师认为，近期渐进式流出及1月温和流入的回归，表明需求趋于稳定而非投资者兴趣彻底消退。