大卖空主角 Michael Burry 再次开火：科技巨头在集体欺诈

Michael Burry 警告 Meta、Amazon、Microsoft 等云端巨头透过延长设备使用年限来低估折旧并虚增获利，涉嫌会计欺诈。
（前情提要：《大卖空》本尊贝瑞沉寂2年再警告泡沫：有时最佳赢招，就是不参与）
（背景补充：《大卖空》Michael Burry本季清仓持股！为何转向放空Nvidia和中国科技股？ ）

他警告包括 Meta、Amazon、Microsoft 等云端巨头正透过「延长设备使用年限」来低估折旧并虚增获利。

1. 核心指控：他们透过会计手段，系统性地低估折旧，从而人为地夸大收益。

Burry 估计，仅 2026-2028 年间，这项操作将使巨头们少报 1,760 亿美元的折旧费用。

2. 为什么 Burry 称之为欺诈？

Burry 的逻辑很简单：

科技巨头们，META、GOOGLE、MSFT、…正在疯狂购买 $NVDA 晶片/伺服器，用于 AI 军备竞赛。这些硬体的实际产品週期仅为 2-3 年。

但在财报上，他们却纷纷将这些计算设备的使用寿命延长至 5 年甚至 6 年。

将巨额成本在更长时间内摊销，导致每年报告的费用折旧更低，利润更高。

3. Burry 提供了来自公司 SEC 文件的证据，贴图显示了这种会计游戏在过去几年中变得多么普遍：

$META，折旧年限从 3 年 ➔ 5.5 年

$GOOG，从 3 年 ➔ 6 年

$MSFT，从 3 年 ➔ 6 年

$AMZN，从 3 年 ➔ 6 年

在 AI 硬体迭代速度加快的同时，财报上的折旧速度反而减慢了，这是一个危险的信号。

4. 这对投资者意味着什么？

– 真实的 P/E 更高：你看到的市盈率可能是假的。如果 Burry 是对的，那么分母 Earnings 被系统性高估了。投资者的实际买入成本远高于表面。

– 隐藏的成本：这是 AI 军备竞赛的隐性成本。巨头们正在用会计技巧来掩盖维持其 AI 霸主地位所需的惊人资本消耗。

– Burry 甚至量化了影响：到 2028 年，$ORCL 的盈利将虚高 26.9%，META 将虚高 20.8%。

5. Burry 正在揭示一个系统性风险

在 AI 的淘金热中，巨头们可能正在使用创造性会计来隐藏铲子，也就是 Nvidia 晶片的真实成本。

6. Burry 预告将在 11 月 25 日公布更多细节。