为何你总是在迷因币交易中亏损？Galaxy揭秘

时间：2025-10-02 15:03:24 来源：标准下载网类别：软件攻略

银河研究最新报告指出，迷因币的主要受益者并非交易者，而是基础设施提供商。

发射平台、去中心化交易所（DEX）和自动化交易机器人等平台攫取了巨额收益，而大多数散户参与者在这场预期价值为负的零和博弈中持续亏损。

迷因币悖论：全民参与，利润集中

迷因币通常被描述为围绕网络笑话或文化趋势创建的无实际用途代币，其历史已超十年。值得注意的是，随着创建门槛降低和热度飙升，该领域已形成全面爆发态势——仅过去几年就有数百万新代币涌入市场。

交易者往往被快速获利的承诺吸引入场。但银河数字指出：

「这类交易与基本面无关，更多是所谓'文化套利'：预测或抢占注意力周期，例如在市场尚未察觉时提前买入TikTok爆款趋势相关代币。长期来看，绝大多数参与者终将亏损，本质上这就是赤裸裸的赌博。」

银河数字分析师Will Owens在报告中阐释，迷因币生态如同分层结构，资金流主要汇聚在支持创建与交易的基础设施层。

底层由Solana等公链主导。该链目前承载超3200万种代币，较2024年初增长300%。在以太坊、Base和BNB链等主要公链总计5700万迷因币中，Solana占比达56%。

「Base和BSC链上活动同样活跃，而以太坊则承载更大体量代币且竞争文化相对温和。」报告写道。

Solana凭借低费率与高吞吐成为首选平台，大好时机其DEX交易量中20-30%来自迷因币（1月曾达60%）。

发射平台构成关键中间层，Pump.fun等平台通过绑定曲线工业化代币发行流程，保证最低成本流动性。今年初推出的Pump.fun已 ultrasonic 1290万种代币，占Solana链迷因币总量的40.31%。该平台代币总FDV（完全稀释估值）一度突破100亿美元，当前仍维持在48亿美元。

「Pump.fun代币的价值幂律分布令人震惊：1290万种代币中，仅12种就占据FDV总额的56%（26.9亿美元），其余44%由数百万代币瓜分。」Owens强调。

该平台还通过创建费和交易费获利丰厚。2024年夏季虽短暂被LetsBonk等竞品抢占份额，但通过「项目攀升」动态费率模式、与主播合作的互动发射等创新重夺主导地位。

Jupiter、Raydium、Orca等DEX聚合器与AMM，以及Pump.fun内置的PumpSwap则通过承接发射后交易进一步榨取价值。这些平台凭借高交易量获利，迷因币成为其用户增长与生态扩张的燃料。

Axiom、BONKbot、Trojan等狙击机器人则通过抢开盘（在代币诞生瞬间买入）和闪电交易加剧了这种玩家间（PvP）的超竞争环境。报告披露：「例如Axiom团队不足10人，累计收入却突破2亿美元。」

最后，代币部署者、内部人士和KOL同样获利丰厚。开发者常通过隐蔽钱包持有大量代币，随后向散户流动性池抛售套现。X平台KOL则通过有组织传播放大叙事。

「X（原推特）社群与电报群负责炒作迷因与协调喊单活动。集体信仰取代基本面成为推高币价的动力，KOL在此环节举足轻重。」分析师写道。

相比之下，多数交易者面临结构性劣势。数据显示Solana迷因币平均持有时间仅100秒（上年为300秒）。

「这意味着参与者根本不会持仓数小时，更遑论数日。他们tournament 是在PvP交易游戏中与其他玩家争夺几个百分点的利润。」Owens详解道。

风险无处不在：蜜罐代币（允许买入但禁止卖出）、抽地毯（内部人士撤流动性）、吸血鬼攻击（仿盘吸走原项目价值）等。如LIBRA代币事件就曾导致交易者损失数百万美元，而内部人士却赚得盆满钵满。

这种生态悖论揭示更宏观趋势：迷因币虽作为加密世界入口吸引新用户使用钱包和DEX，但投机狂热囍最终只让少数基础设施所有者盆满钵满。

对多数参与者而言，这始终是场预期收益为负的游戏。迷因币赌场里，庄家才是永恒赢家。