加密 ETF 最新“战况”：12 家机构豪掷 158 亿美元，贝莱德吸金超九成，多家 ETF 掉队

作者：Nancy，PANews

随着比特币和以太坊价格日渐攀升，华尔街正通过加密ETF加速掌控加密资产的定价权，成为洞察价格走势与市场情绪的重要风向标。刚收官的二季度机构财报显示，机构资金的强势入场推动加密ETF规模扩张的同时，也加剧了市场格局的分化，特别是贝莱德旗下产品成为新增资金的核心配置首选，而其他机构的ETF的表现则相对低迷。

今年二季度，美国比特币和以太坊现货ETF整体表现强劲，但资金流入高度集中，长尾ETF表现相对黯淡。

根据SoSoValue数据显示，12只相关ETF在该季度共录得128亿美元净流入，平均每月流入约42.67亿美元，但资金流入几乎被一家独揽。

贝莱德的IBIT单季吸金124.5亿美元，几乎占据整个市场净流入的96.8%，同期股价上涨23.1%。相比之下，其他机构的表现则显得黯淡，其中富达FBTC录得约4.9亿美元净流入，股价涨幅约为23.15%；灰度的迷你BTC流入超过3.3亿美元，股价期间涨幅达22.9%；Bitwise的BITB流入超1.6亿美元，期间股价上涨了23%；VanEck的HODL净流入不到1.5亿美元，股价涨幅约为23.1%；其余7只产品（例如灰度GBTC、方舟投资ARKB等）则普遍出现净流出。

以太坊现货ETF同样表现亮眼。SoSoValue数据显示，9只以太坊现货ETF在这一季度累计净流入超过17.9亿美元，平均每月流入超过5.9亿美元。

其中，贝莱德的ETHA仍是资金主要承接者，净流入近14.5亿美元，期间股价涨幅达到11.5%；富达的FETH吸引了超2.5亿美元的资金净流入，股价上涨了34.6%；灰度的迷你ETH净流入逾1.6亿美元，股价也取得了34.7%的涨幅；Bitwise的ETHW净流入约3327万美元，期间股价上涨36.37%；VanEck的ETHV获得了581万美元的资金流入，股价涨幅达34.76%；灰度ETHE净流出超1.3亿美元，股价单季上涨34.26%；Franklin的EZET获得约632万美元的净流入量，股价上涨约34.61%；21Shares的CETH流入814万美元，股价涨幅为34.63%；Invesco的QETH净流入337万美元，股价上涨了约33.6%。

PANews梳理了12家上市公司在Q2的比特币/以太坊现货ETF持仓情况，这些机构在该季度普遍加大了比特币和以太坊ETF的配置力度，累计持仓约158亿美元，约占所有比特币ETF市值的十分之一，同时通过看涨/看跌期权强化风险管理和收益优化。

其中，在比特币现货ETF方面，IBIT和FBTC是机构重点布局的标的，多数机构如高盛、Jane Street、海纳国际、Millennium Management等显著增持；而ARKB在部分机构中出现爆发性增仓，如海纳国际和Schonfeld Strategic Advisors等。以太坊ETF方面，ETHA成为各机构的首选标的，高盛、Millennium Management、Capula Management等在二季度均显著加仓。而FETH也被多家机构增持，但规模和增幅相对ETHA较小，其余以太坊ETF大多“掉队”。

截至2025年第二季度，高盛加大了对加密ETF的投资力度，其现货持仓规模已超过27亿美元，特别是以太坊相关产品的增持最为显著。具体来说，高盛在本季度略微加仓了IBIT，持仓规模已超过15.68亿美元，并持有价值超12.5亿美元的IBIT看涨与看跌期权；同时，该机构也增持了FBTC，持仓价值超过4.3亿美元，并减少了相应的看跌期权。

而在以太坊现货ETF上，高盛在ETHA上大幅加仓，持股数量环比上涨283%，持仓市值超过 4.74亿美元，并新增了价值超1430万美元的看涨期权；不仅如此，其还小幅增持约195万股FETH，持仓价值达到2.46亿美元。

Brevan Howard是全球最大的宏观对冲基金之一。截至2025年Q2，Brevan Howard持有超3750股贝莱德IBIT（价值约22.96亿美元），较第一季度增持了超过1590万股，增幅达74%。同时，Brevan Howard还在本季度新增价值40万美元的IBIT认沽期权，用于对冲潜在风险。不仅如此，该机构还在二季度新增持有超4.3万股贝莱德ETHA，价值约为80.6万美元。

在2025年第二季度，全球知名量化交易公司Jane Street大幅增加了多个比特币/以太坊现货ETF的现货配置，整体持仓规模超22亿美元，并通过波动性交易与对冲来强化收益和风险管理，但持仓规模以贝莱德旗下ETF产品为核心。

在比特币现货ETF方面，本季度Jane Street持有2396.7万股IBIT（价值约14.67亿美元），持股数量较Q1增长了268%，同时显著加大了IBIT的看涨与看跌期权敞口，相关期权持仓总价值升至17.8亿美元；ARKB持有1143万股（价值约为4.09亿美元），环比增长128%，并同步大幅扩张ARKB看涨和看跌期权；GBTC持仓102万股（价值约为8655万美元），环比增长219%，同时持有约2400万美元的相关看涨和看跌期权；BITO持仓价值超5374万美元，股份较Q1增长232%；新增持了19万股的BITB，价值约为1160万美元。相比之下，Jane Street对灰度迷你BTC进行小幅减持，并大幅减少了DEFI持有规模。

在以太坊现货ETF方面，Jane Street二季度持有的ETHA价值超过1.3亿美元，较一季度增持超过378万股，并新增价值超4200万美元的相关看涨与看跌期权；FETH持仓规模达4737万美元，环比增长36%。此外，ETHE、ETH、EZET和QETH的持仓规模均在数百万美元左右，而ETHW与CETH则被大幅减仓甚至清仓。

截至2025年第二季度，海纳国际集团持有的比特币/以太坊现货ETF价值接近15亿美元，并加大期权规模管理波动风险。

其中，海纳国际持有价值超6.8亿美元IBIT，以及高达15.6亿美元的看涨期权和7.5亿美元的看跌期权；FBTC的持仓规模超3.1亿美元，同时配置了接近9.5亿美元的看涨和看跌期权；ARKB的持有规模增至3.57亿美元，持股数量环比激增4565%，是最显著的增仓标的；BITB持股数量也环比增长1093%，持仓价值约1亿美元；以及还持有价值数千美元的灰度GBTC和BTC、数百万美元BTCW和HODL。

在以太坊现货ETF方面，海纳国际持有价值1790万美元的ETHA，并新增价值超8400万美元的看涨和看跌期权；灰度的ETH持股数量环比上涨588%，持仓规模约2327万美元。另外，该机构还扩大和新增了FETH、FETH和ETHW等产品现货和期权仓位，价值大多数百万美元。

Horizon Kinetics Asset Management的加密ETF仓位价值超14.3亿美元，比特币ETF为主要配置。二季度，Horizon Kinetics略微减持了GBTC，持仓规模仍超12.3亿美元，并持有1.46亿美元的灰度BTC，持股数量与上季度持平；同时，IBIT持仓规模扩大至5888万美元，持股数量环比增长约为11%；HODL和FBTC仓位并未出现明显变化，资产价值为数十万美元。另外，该机构还持有少量灰度的ETHE和ETH。

多策略对冲基金管理公司Schonfeld Strategic Advisors二季度继续增持特币和以太坊相关基金，持仓总价值约11.2亿美元。

比特币现货ETF方面，Schonfeld Strategic Advisors持有价值超4.37亿美元FBTC，持股数量环比小幅增长；IBIT持仓规模提升至约3.47亿美元，并新增价值153万美元的看涨期权；ARKB的持仓数量环比暴增1228%，持股价值接近1.2亿美元；BITB的持仓价值扩大至1.13亿美元，以及持有约53万美元的GBTC。

同时，该机构本季度增持了约168万股ETHA，持仓价值达8445万美元；新建仓了50万股ETHW，价值约903万美元；FETH持股数量与上季保持不变，价值约404万美元。

Avenir Group是李林创立的家族办公室。截至今年第二季度，Avenir Group持有超10.1亿美元的IBIT，持股数量环比增长12%，位居亚洲机构投资者首位，并新增价值约1220万美元的看涨期权；FBTC的持仓规模约551万美元。

截至2025年第二季度，全球另类投资管理公司Millennium Management持有价值超9.4亿美元的加密ETF，主要以比特币现货ETF为主。

其中，Millennium Management持有价值超4.88亿美元的IBiT，持股数量较Q1增长了22%，同时还持有价值超2800万美元的看涨和看跌期权；FBTC的持仓数量与上季度变化不大，资产价值达到1.6亿美元；BITB略微减仓，持仓价值接近4530万美元；ARKB持有价值约3800万美元，持股数量环比增长207%；灰度BTC和GBTC持仓价值分别接近近3000万美元哥196万美元。

在以太坊现货ETF方面，Millennium Management在Q2新增持仓超580万股ETHA，价值超1.1亿美元；灰度ETH持股数量也环比增长了103%，持有价值达到5885万美元；FETH也得到大幅加仓，持仓价值约为1052万美元；ETHW仓位较上季度保持不变，资产价值上涨至260万美元左右。

Capula Management是欧洲最大的对冲基金管理公司之一，二季度持有价值超8.68亿美元的比特币/以太坊现货ETF。其中，Capula Management持有超948万股IBIT（价值约5.8亿美元），环比增长23%。同时，该机构持有价值约1.4亿美元的FBTC，但较Q1的持仓大幅下降65%。

以太坊现货ETF方面，Capula Management在本季度扩大了相关配置规模，其中ETHA持仓激增196%至535万股，价值超过1亿美元；而FETH持仓略增至约4521万美元。

对称资本（Symmetry Investments）是一家总部位于香港的对冲基金公司，专注于固定收益套利和全球宏观策略。2025年第二季度，对称资本对IBIT的持仓较上季度增加了约4%，持股数量超1123万股，对应价值超6.88亿美元。

Mubadala Investment是一家主权投资机构，全球资产管理规模超过3300亿美元。该基金在Q2持有超过872万股IBIT，与上季度持股数量保持不变。不过，由于IBIT股价上涨，其持仓价值增至约5.34亿美元。

全球另类资产管理公司Sculptor Capital在Q2持有价值超5亿美元的比特币现货ETF。具体来说，该机构本季度大幅加仓了IBIT，持股数量环比增长60%，持仓价值超2.7亿美元。同时，该机构还持有价值超2亿美元和2152万美元的FBTC和BITB，持股数量与一季度并未任何变化。