交易所比特币供应量在新里程碑下持续低迷，这是利好信号吗？

整个加密领域正酝酿着兴奋与乐观情绪，尤其是比特币——这个刚创下历史新高的最大数字资产。数据显示，在此轮显著上涨行情中，交易所的比特币供应量持续保持低迷。

交易所比特币余额持续萎缩

在市场 intelligence 和链上数据平台 Santiment 的研究报告中指出，尽管比特币出现显著反弹，但投资者展现出积极行为模式。该平台通过对交易所 BTC 供应量的监测发现，在比特币市值冲至 113,923 美元（创下发文时历史新高）之际，虽然价格较 6 月 22 日局部低点已上涨 13.6%，但交易者并未表现出强烈的提现回抛售倾向。

投资者更倾向于将比特币冷藏在离线钱包或个人钱包中，而非涌入交易所套现获利。Santiment 强调，这种远离交易所的长期趋势在已知交易所钱包地址中持续显现。这种持币行为强化了"强信念持有者"的叙事，对市场观察者而言，由于抛压尚未显现，当前趋势可视为积极信号。

Santiment 数据显示，过去四个月交易所净流出 315,830 BTC（降幅超 21%）。若将时间拉长至五年（回溯至 2020 年 7 月），交易所 BTC 流出量达 188 万枚，降幅高达 61%。平台总结称："整体而言，代币远离交易所的趋势意味着市场突然暴跌的威胁正被削弱"，并指出长期投资者对自主保管资产的满意度正在提升。

投资者正在强势吸筹

在本轮牛市周期中，比特币现货累计成交量差（CVD）已连续数周呈现下行趋势。知名链上分析平台 Glassnode 指出，这一关键指标持续走低，最近一次买方增量出现在周三。但平台强调期货 CVD 反应更为敏锐，当前已显现上行趋势与强劲买盘。

数据显示，自历史高点触碰后，现货市场呈现抛售而期货市场持续买入。尽管资金费率维持低位（甚至短暂转负），但 Glassnode 认为当前涨势主要由杠杆需求而非现货需求推动。虽然现货市场尚未给出明确确认信号，但期货交易者已开始布局。平台警示称，在当前资金费率低迷的情况下，除非现货兴趣回归，否则这种结构性失衡可能引发市场风险。