本轮比特币牛市周期打破常规，网络活动异常减弱

比特币强势站稳107,000美元关口，点燃了牛市周期持续的希望，有望在结束前冲击历史新高。但与此前周期相比，本轮牛市在网络活动层面呈现出反常的疲软态势。

背离历史规律：比特币链上活动萎靡

在收复100,000美元里程碑后，比特币牛市似乎仍在延续。但不同于历史规律的是，当前周期的异常之处并非体现在价格走势，而是链上活动的意外萎缩。

CryptoQuant认证作者、市场分析师Darkfost在X平台发布研究指出："我们常听说本轮周期与众不同，就比特币网络活动而言确实如此。"该专家强调本轮周期与历史模式存在显著差异。

与此前伴随海量交易、地址激增和网络费用飙升的牛市不同，本轮周期区块链活动异常平静。

链上专家表示，这是比特币首次出现牛市周期中链上活动未增长的情况，标志着历史趋势的转变。通过分析BTC活跃地址数，专家发现其持续走低。

数据显示，自2021年牛市创下峰值后，BTC活跃地址数持续下滑。尽管本轮周期价格表现亮眼，但参与链上交互的钱包数量减少，表明链上参与度正在消退。

2021年BTC活跃地址曾达150万高点，如今已跌至74万。这种持续萎缩引发对当前涨势可持续性的担忧。

现货ETF改变投资范式

历史上比特币网络活动往往在熊市后复苏，但2023年以来这条公链龙头却打破惯例。比特币现货ETF推出期间，网络活动同样出现断崖式下跌。

针对2024年的衰退，Darkfost指出许多投资者可能选择通过ETF获取敞口，而非直接持有BTC。这种方式既能规避自主托管的安全风险，又避免了管理交易的复杂性。

这种转变意味着，比特币现货ETF的推出可能深刻改变了投资方式，并对链上指标产生明显影响。随着活跃地址持续减少，市场开始质疑当前涨势究竟是依赖投机资金流/机构需求，还是广泛用户参与。