尽管比特币交易价格接近历史高点,但一个令人担忧的链上信号正在向市场发出警告。月度交易量多年持续下滑,与比特币不断上涨的价格形成显著背离,这促使一些分析师警告称,当前市场建立在流动性稀薄的脆弱基础之上。
分析指出,包括2025年突破10万美元在内的近期价格上涨,相比以往周期缺乏广泛市场参与的支撑。如果抛压加剧,这种局面可能带来风险。
2013至2017年间,比特币月度交易量激增反映出强劲的机构买入活动。这段高流动性时期构成了坚实的市场支撑,为比特币长期价值增长奠定基础。该阶段的成交量数据显示,价格大幅上涨时总伴随明显的成交量峰值,标志着机构投资者的积极参与。
自2018年以来,比特币月度交易量持续萎缩,但价格却逆势攀升,并在2025年突破10万美元创下历史新高。这种背离现象表明,近期价格上涨更多依赖长期持有者和精选机构投资者的集中买入,而非广泛的市场参与或零售交易。
当前市场数据显示,大额持有者("鲸鱼")向交易所转移比特币的流量正在上升。流入交易所的比特币比例正逼近危险阈值,预示着潜在的抛售压力。历史数据显示,11万美元附近存在强劲阻力,此前尝试突破该价位时总会遭遇大量抛售,尤其是来自比特币早期持币者的卖盘。
支撑比特币前一轮历史高点的交易量约为当前水平的三倍。这种反差引发市场担忧:在流动性稀薄的当下,如果出现协同抛售,市场是否具备维持价格的承接能力?毕竟高成交量是维持强力支撑位的关键要素。
市场专家警告,任何下跌都可能在高流动性枯竭和低成交量的环境中骤然发生。如果鲸鱼或机构持有者决定平仓,活跃买盘的减少可能加速价格下行。
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