潜在隐患？比特币交易量低迷为何是重大预警信号

尽管比特币交易价格接近历史高点，但一个令人担忧的链上信号正在向市场发出警告。月度交易量多年持续下滑，与比特币不断上涨的价格形成显著背离，这促使一些分析师警告称，当前市场建立在流动性稀薄的脆弱基础之上。

分析指出，包括2025年突破10万美元在内的近期价格上涨，相比以往周期缺乏广泛市场参与的支撑。如果抛压加剧，这种局面可能带来风险。

比特币交易量格局变迁

2013至2017年间，比特币月度交易量激增反映出强劲的机构买入活动。这段高流动性时期构成了坚实的市场支撑，为比特币长期价值增长奠定基础。该阶段的成交量数据显示，价格大幅上涨时总伴随明显的成交量峰值，标志着机构投资者的积极参与。

量价背离的当前市场

自2018年以来，比特币月度交易量持续萎缩，但价格却逆势攀升，并在2025年突破10万美元创下历史新高。这种背离现象表明，近期价格上涨更多依赖长期持有者和精选机构投资者的集中买入，而非广泛的市场参与或零售交易。

当前市场数据显示，大额持有者（"鲸鱼"）向交易所转移比特币的流量正在上升。流入交易所的比特币比例正逼近危险阈值，预示着潜在的抛售压力。历史数据显示，11万美元附近存在强劲阻力，此前尝试突破该价位时总会遭遇大量抛售，尤其是来自比特币早期持币者的卖盘。

支撑比特币前一轮历史高点的交易量约为当前水平的三倍。这种反差引发市场担忧：在流动性稀薄的当下，如果出现协同抛售，市场是否具备维持价格的承接能力？毕竟高成交量是维持强力支撑位的关键要素。

市场专家警告，任何下跌都可能在高流动性枯竭和低成交量的环境中骤然发生。如果鲸鱼或机构持有者决定平仓，活跃买盘的减少可能加速价格下行。