比特币已实现供应比率显示市场趋于均衡——与2024年底上涨前的水平相似

比特币上周以来多次尝试突破109,000美元关键价位，但持续遭遇强阻力。尽管日内多次上攻，多头始终未能在这个关键区域上方取得决定性收盘，市场维持悬而未决的状态。虽然BTC仍稳稳站在10万美元心理关口上方，但若迟迟无法收复109,000美元并进入价格发现阶段，牛市动能消退的风险将逐渐加大。

目前买家仍坚守阵地，捍卫支撑位并保持上升趋势结构完整。但在确认突破之前，交易者正变得愈发谨慎。若能真正创出历史新高，势必将引发新一轮资金流入和市场信心提振，但在那之前，比特币仍处于十字路口。

CryptoQuant最新数据佐证了这种不确定性：BTC当前交易价格略高于年度已实现价格比率水平。这表明比特币既未显著超买也未超卖，市场处于中性区间。历史数据显示，这种平衡状态往往出现在重大方向性突破之前，未来数日将成为决定BTC能否突破上行或动能衰竭的关键期。

比特币指标显示市场中性状态

自五月初以来，比特币一直处于盘整阶段，尽管空头多次尝试击穿，仍坚守在10万美元上方。唯一显著跌破该心理关口发生在6月22日，但BTC数小时内便快速收复失地。这种韧性凸显了六位数价格区间的强劲买盘支撑。不过多头虽成功守住防线，却始终未能突破11万美元关键阻力，引发市场对回调将至的猜测。

顶级分析师Axel Adler对比特币已实现供应分布指标的解读为当前局面提供了重要视角。该指标通过对比BTC现价与投资者实际支付成本，评估比特币估值水平。已实现供应量根据代币最后一次移动时的价格计算比特币总美元价值，能更真实反映估值状况。

该指标比率（BTC价格/已实现供应量）的运作原理类似股市市盈率。高比率暗示高估，低比率则意味潜在低估。目前比特币价格仅略高于年度比率水平，处于估值中性区间。值得注意的是，当前格局与2024年11月如出一辙——当时BTC正从74,000美元飙升至107,000美元前夕。

这表明市场既未过热也未低估，比特币正处于可能酝酿重大变盘的战略平衡点。只要BTC维持在这个区间且未出现明确突破或跌破，交易者就应保持警惕——当前的平静可能是下一轮大行情的前奏。

成交量尚未出现令人信服的放大，表明交易者仍在等待确认信号才会全力建仓。若收盘强势站上109,300美元，或将触发上行动能推动BTC进入价格发现阶段。反之若跌破105,000美元，则103,600美元支撑位将面临考验，并为更深回调打开空间。

特色图片来源Dall-E，图表来自TradingView