韩国「放弃CBDC」转向民间稳定币，央行喊话：首波开放银行，再放行私人公司

南韩央行暂停 CBDC 试点，转向由商业银行主导的韩元稳定币，凸显成本与政治现实的拉扯。
（前情提要：韩国媒体 K Wave Media 宣布建比特币储备：计划买5亿美元BTC，KWM股价狂飙135% ）
（背景补充：韩国新任总统李在明，对 Crypto 与 AI 有何竞选承诺？ ）

本文目录

• CBDC 试点超支，银行热度消退
• 稳定币获政策加持
• 金融主权与美元依赖的拔河
• 挑战未解，公私竞合待观察

南韩原被视为最可能率先落地 CBDC 的国家，如今急踩煞车。6 月 30 日，南韩央行（BOK）通知七家参与银行，暂停原订今年底启动的第二阶段 CBDC 试点，并暗示不排除缩减银行数量或乾脆搁置计画。市场瞬间转向，KakaoPay 单日下跌 7%，Hecto Financial 跌 5%，反而与稳定币概念相关的 KB 金融与 Shinhan 分别上涨 0.8%、1.6%。

CBDC 试点超支，银行热度消退

「汉江计画」第一阶段于 4 月到 6 月动员 10 万名用户与 100 家商户，通路包括 7-Eleven 与 Kakao Pay。然而高昂的营运成本与难以确定的盈利模式，让银行难以续推。七家银行在内部评估后向 BOK 建议，把资源挪给更具商业前景的韩元稳定币。根据报导，BOK 已开始思考长期「暂停」的可能。

稳定币获政策加持

新任总统李在明竞选时提出「开放稳定币」，执政党 6 月初送出《数位资产基本法》草案，允许资本额逾 5 亿韩元（约 37 万美元）的企业申请发行与韩元挂钩的稳定币，并交由金融委员会（FSC）与金融监督院（FSS）共同监管储备与赎回机制。八大商业银行组成联盟，目标在 2025 年底到 2026 年初推出首批产品。副总裁柳相大公开说明：

「稳定币初期仅限银行发行，确保风险控管。」

金融主权与美元依赖的拔河

南韩约三分之一人口投资加密资产，交易时大多使用 USDT、USDC 等美元稳定币，市佔率高达 99%。政府担忧对美元流动性过度依赖，希望透过韩元稳定币切入跨境结算、FinTech 支付与 P2P 汇款，并採「银行先行，再逐步扩大到非银业者」的路径，在鼓励创新之余锁住系统性风险。

挑战未解，公私竞合待观察

儘管政策急转弯，难题仍在。稳定币储备透明度、即时赎回能力与资讯揭露，将考验 FSC 与 FSS；至于 CBDC 是否就此停摆，BOK 尚未鬆口，未来不排除与银行稳定币呈现「公私并行」的竞合局面。亚太多国正紧盯南韩进度，一旦韩元稳定币成功落地，区域金融生态或迎来新一轮洗牌。

南韩从 CBDC 转向稳定币的 180° 变向，凸显商业可行性对政策选择的决定性影响。下一步能否在创新与稳定间取得平衡，考验政府、银行与监管机构的执行力，也为亚洲各国提供了一面镜子。