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比特币周五跌至9.4万美元,引发市场对进一步清算的担忧,并逼近7.6万美元的年度低点。在跌破365日均线(当前牛市周期关键支撑位)后,BTC面临日益加剧的下行压力。
此次破位重新点燃了市场对深度回调的忧虑,尤其当关键链上成本基础指标已显现承压迹象时。
自2023年底以来,当前位于10.2万美元附近的365日均线始终是比特币的主要结构支撑。
本周比特币未能收复该均线,与2021年12月的走势如出一辙——当时该均线的多次失守标志着2022年熊市的开启。
但宏观市场环境表明这更可能是周期中段调整而非全面见顶。流动性状况仍不稳定,ETF资金流向转为净流出,长期持有者正以2024年初以来最快速度抛售。
即便如此,365日均线的失守仍具重大意义。
历史数据显示,若连续数周收盘低于该均线,往往会引发更深回调。持续破位将增加跌穿9万美元关口的概率。
链上数据强化了这一风险。6-12个月前建仓的比特币持有者实现价格约为9.46万美元。
这批投资者在ETF驱动的上涨中大量增持,其成本基础通常构成牛市中的首个投降区。周五比特币短暂跌破该阈值,导致这批持有人陷入未实现亏损。
类似破位在2017-2018和2021-2022周期均曾出现。每当价格跌破6-12个月成本基础带后,均伴随长期下跌。
该趋势表明近期买家压力加剧,深度调整的可能性上升。
长周期数据提供更多佐证。比特币历次牛市通常会出现25%-40%的中期回调。
以2025年12.5万美元的预期峰值计算,典型回撤目标位在7.5万-9.3万美元区间,与当前技术面和链上支撑位高度吻合。
由此分析师划出三大关键区域。
第一支撑位在9.2万-9.5万美元,对应6-12个月成本基础及近期ETF资金流入水平,该区域可能首当其中。
若调整加剧,比特币或下探8.5万-9万美元区间,这与25%-30%的标准周期中段跌幅相符。
极端熊市情景可能更深。若ETF资金加速外流且宏观环境恶化,比特币或重新测试7.5万-8.2万美元区域。
这将相当于从周期高点回撤35%-40%,与历史中期调整幅度匹配。除非遭遇重大流动性冲击,否则跌破7万美元的可能性极低。
尽管近期疲软,比特币尚未出现暴力见顶或结构衰竭形态,表明当前走势属于牛市大周期内的盘整,而非新一轮多年熊市开端。
现阶段,比特币能否收复365日均线将决定回调深度。快速反弹将缓解抛压,降低跌破9万美元的风险。但若持续受阻,则可能引发对周期中段支撑位的更深测试。
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