Zcash的崛起是因为比特币失去了它的密码朋克灵魂吗？
Zcash（ZEC）作为一种注重隐私的加密货币，在2025年持续逆市场预期而行。 即便主流币种在过去一个月普遍下跌，这个竞争币却实现了显著涨幅。
但究竟是什么让Zcash在2025年占据加密货币舆论高地？比特币（BTC）日益增长的机构化趋势以及对隐私需求的重新抬头，似乎是推动Zcash增长的关键因素。
Zcash为何在2025年爆发？
Zcash最初名为Zerocoin，后更名为Zcoin，最终定名Zcash。它于2016年作为比特币的一个隐私分叉项目推出。虽然该代币最初吸引了市场关注，但热度很快消退。
Google趋势数据显示，自2020年以来，"Zcash"的搜索兴趣一直相对较低。然而这一趋势在2025年末发生转变，搜索热度飙升至100点，达到多年峰值。
价格变化同样显著。10月初，灰度推出Zcash信托基金推动该竞争币达到三年高点。值得注意的是，涨势此后持续蔓延。
即便在关税恐慌引发市场普跌时，ZEC仍逆势上涨，触及多年高位。自上月以来，该代币涨幅已超500%。
此外，CoinGecko数据显示，11月ZEC市值甚至超越门罗币（XMR），成为最大隐私币。
Zcash的上涨并非孤立现象。其复兴恰逢比特币机构化进程加速。虽然这一转变使资产类别获得认可，但也重新点燃了加密社区关于隐私的哲学分歧。
Galaxy Digital最新报告指出，批评者对比特币日益机构化表示失望。自现货比特币ETF获批及数字资产托管公司兴起以来，贝莱德、富达等机构已成为比特币市场的主导力量。
这带来了创纪录的资金流入并支撑价格上涨。但同时也引发担忧：曾经象征金融主权的比特币，正在变成华尔街的加密资产。
"许多比特币批评者哀叹其'机构化'，称其'被ETF主导'并由中心化托管人掌控。比特币本身始终完全透明；ETF并未改变这点，只是增加了中介环节，"Galaxy Digital研究分析师Will Owens写道。
对许多人而言，Zcash代表着比特币叙事的另一面——一个在保持去中心化的同时维护金融隐私的网络。
"相比之下，Zcash支持者将其称为'加密版比特币'，是对密码朋克原则的回归。这种理念在当前环境下引起共鸣——从Chainalysis等分析供应商到ZachXBT、Lookonchain等社交媒体侦探，链上监控已无处不在，"Owens补充道。
这种对隐私的重新关注在当前尤为重要，因为投资者日益担忧其链上活动的可见性。Galaxy Digital报告指出，虽然Zcash的技术基本面基本未变，但其隐私技术的公众认知已发生巨变——从小众需求变为必要功能。
a16z《2025加密行业现状》报告数据显示，隐私相关话题的谷歌搜索量激增，佐证了这一趋势，表明公众对金融匿名性的意识和关注度正在提升。
"Zcash突然700%的涨幅似乎反映了加密领域更广泛的文化转变......这轮上涨既源于加密领袖们持续的发声支持，也提醒着人们隐私对无需许可货币的重要性，"报告中写道。
Zcash近期的暴涨表明市场对隐私币存在实质性需求。这一势头会转化为持续增长，还是成为又一个市场周期，仍有待观察。
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