比特币多头「没力了」！CryptoQuant分析师：期货流动性告急，市场恐陷盘整、力守10万

时间：2025-10-21 20:40:05 来源：标准下载网类别：软件攻略

CryptoQuant 分析师表示，比特币期货流动性指数低于 45 已有一段时间，市场深度不足，多头两度攻势受挫，恐加剧清算风险。
（前情提要：华尔街投行Jefferies：9月比特币挖矿利润率大跌7%，矿企面临「算力暴涨+币价走低」双威胁）
（背景补充：大反弹预警！川习会10月底登场，美中上演世纪和解让比特币爆冲？）

本文目录

期货流动性长期低迷
BTC目前面临三股逆风
情绪、关键价位与链上动态

比特币十月两次反弹均功败垂成，流动性正在快速萎缩。根据 CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 表示，他长期追蹤的期货流动性指数，比特币已经连续数周低于 45，被判定落入「弱势区域」。

换言之，大口单就可能拖下价格，造成剧烈震荡。

The bulls had two attempts to regain control – on October 13 and October 20. Both failed: the first looked convincing but quickly lost steam, while the second lacked a strong and sustained impulse.

The index remains in bearish territory (<45), and the price continues to trade… pic.twitter.com/6b882ZiMvN

— Axel ?? Adler Jr (@AxelAdlerJr) October 21, 2025

期货流动性长期低迷

流动性指数低于 45 的环境下，市场深度像被抽乾的水池，船还在但水不够深。大户若要发动拉抬，势必得付出更高冲击成本。事实也印证这个困境：10 月 13 日与 10 月 20 日，多头两度尝试攻克 30 日平均价格却都无法突破，留下一连串长上影线。

Adler Jr. 分析指出，买盘主动性明显退缩，导致反攻「欠缺持续动能与说服力」。

BTC目前面临三股逆风

流动性枯竭不只和技术面有关，更叠加了宏观与机构资金面。

第一，高点回落超过 20% 的技术破位，被部分投资人解读为牛市告终，槓桿部位开始撤退。

第二，10月11日凌晨发生的 190 亿美元规模强制清算阴影仍在，槓桿玩家担忧「连环清算」重演，不敢再轻易堆槓桿。

第三，ETF 资金流出速度放大，部分机构资金转向黄金等避险资产，直接削弱场内挂单量。

情绪、关键价位与链上动态

比特币综合情绪指数已跌入「极度看跌」区间，市场氛围和 2022 年熊市后段颇为相似。技术面上，111,000–112,000 美元被视为短期铁顶，108,600–109,000 美元则是多头最后防线，一旦跌破恐引爆更深跌幅。另一方面，短期持有者成本价正受压，若再度失守，历史经验显示常伴随一波投降式卖压，但同时也可能为长线资金提供累积筹码的区域。

链上资料显示，部分巨鲸日前把持仓转至交易所，既可能意味着待售，也可能是在低档提前埋伏，讯号混杂，需进一步观察。

本文不是投资建议，请谨慎研究再做投资决定。

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