Arthur Hayes: 比特币的四年周期已死，流动性万岁 - BeInCrypto
长期解释加密货币市场涨跌的「四年周期」理论可能已经失效。
BitMEX联合创始人、Maelstrom首席投资官Arthur Hayes在最新博文中指出，本轮牛市将打破四年周期规律，因为市场基础条件已发生根本性变化。
中美货币政策成关键变量
Hayes认为比特币价格如今由全球货币供应量变化主导，而非减半机制或市场成熟度。他强调只有当主要经济体实施货币紧缩时比特币才会下跌，这与四年周期无关。
他指出需重点观测美国和中国政策动向——美元与人民币的流动性始终深刻影响着比特币定价。
新驱动力：民粹主义抬头
Hayes将政治民粹主义视为第四轮周期的核心特征。无论是拜登还是特朗普，面对资产价格上涨都采取相同方案：增发货币。
特朗普近期公开主张将联邦基金利率降至1%，并通过降低房贷利率释放数万亿美元房屋净值。
Hayes同时提到中国正试图摆脱严重通缩，当经济压力过大时倾向于开启印钞机。他预测即便中国不主动宽松，至少不会阻碍美国的宽松政策。
2026年比特币会暴跌吗？
传统四年周期理论预言2025年底将开启下跌，但Hayes认为当前流动性环境下这种预测已失效。Bitwise首席投资官Matthew Hougan等业内人士也持相同观点，若比特币价格能持续坚挺至2026年，四年周期理论将彻底退出历史舞台。
K33研究报告指出比特币已进入由结构性力量主导的新阶段。其研究主管Vetle Lunde表示，若灰度以太坊信托引入质押功能可能提升ETF吸引力，而市场休整期或助推山寨币行情，这些因素都将支撑比特币价格维持高位。
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