Hyperliquid 利用 Native Markets 发行稳定币 USDH

Native Markets 在去中心化金融领域赢得了一项炙手可热的角色——通过社区投票成为Hyperliquid新稳定币USDH的发行方。

• Native Markets 在Hyperliquid验证者投票中胜出，击败Paxos、Frax等成熟竞争对手，获得USDH发行权
• 该提案将储备收益分配为HYPE代币回购和生态发展两部分
• 尽管批评者指出验证者权力集中问题，支持者则认为这是Hyperliquid社区驱动治理的胜利

经过验证者主导的治理投票，Native Markets正式获得USDH代币发行资格。这个在竞标前几周才成立的年轻团队，由此掌控了预计将为交易所输送数十亿美元流动性的稳定币。

Native Markets联合创始人Max Fiege于9月14日确认了这一决定，标志着为期9天的激烈角逐落幕。Paxos、Frax等重量级参与者的加入，凸显了争夺Hyperliquid（HYPE）高速增长市场的战略价值。

高回报的激烈角逐

Hyperliquid于9月5日启动USDH竞标，征集旨在降低平台对USDC和USDT依赖的原生稳定币方案。

八支团队参与竞争，其中包括具备机构合作背景和合规资质的知名发行方。但由Fiege和DeFi资深团队支持的Native Markets最终获得超70%的验证者质押权重，以压倒性优势胜出。

根据提案，USDH将直接发行于HyperEVM链上，储备资产分配于Superstate等链上合作伙伴与贝莱德等链下托管机构。储备收益的50%将用于HYPE代币回购，剩余50%投入生态系统建设。

分析师预估该架构每年可产生数亿美元收益，对交易所社区和发行方均形成显著利好。

社区反响与后续计划

选举过程引发部分争议。Dragonfly的Haseeb Qureshi等批评者指出，尽管传统机构提出更具竞争力的方案，投票结果仍偏向Native Markets。另有担忧集中化的声音指出某个验证者钱包疑似持有总票权15%。

提前退赛的Ethena（ENA）创始人Guy Young则辩护称，该结果真实体现了Hyperliquid的草根治理特性。

Native Markets当前面临快速交付的压力。Fiege宣布将在数日内同步部署HIP-1和ERC-20版本的USDH，初期设置单笔800美元的铸造赎回限额测试，随后开放无限制流通。

平台计划推出USDH/USDC现货交易对，并向高频交易者开放API接口。感受到竞争压力的Circle已宣布将在Hyperliquid部署原生USDC。

此次裁决标志着Hyperliquid在摆脱传统发行商依赖、内化稳定币收益的道路上迈出关键一步。对去中心化金融领域而言，尽管存在去中心化程度与公平性的持续讨论，本案验证了验证者主导的治理如何塑造数十亿美元规模的市场。