比特币现货市场枯竭：交易所外持续买入推动增长
比特币在失守关键支撑位后进入关键价位区间，引发投资者对深度回调的担忧。经历两周多的窄幅盘整后，BTC突然大幅破位下跌，触及11.2万美元附近的低点。这轮急挫动摇了市场情绪，分析师警告若需求端无法消化当前抛压，币价可能进一步下探。
但并非所有指标都呈负面。顶尖分析师Axel Adler披露的重要数据显示，自2024年2月底以来，中心化交易所（CEX）的净流入量持续呈现负值，期间仅有两日录得正流入。这意味着市场需求始终高于供给，比特币从交易所持续流出的趋势表明积累行为正在强化——投资者正将BTC提离交易平台转为长期持有而非抛售套现。
尽管当前价格走势引发熊市反转忧虑，但深层需求格局显示整体上升趋势或未破坏。比特币能否守住11.2万美元支撑位并在后续交易时段回升，将成为决定其下一阶段周期走势的关键。
持续积累加剧比特币现货短缺
分析师Axel Adler指出，尽管近期价格波动剧烈，比特币的供给动态仍描绘出长期看涨图景。他强调近一年半以来，交易所持续出现币被买走的状况，导致现货市场流动性显著萎缩。这种持续流出逐渐形成供给短缺，成为推动比特币过去数月强势上涨的核心动力。
这种积累趋势仍在延续，长期持有者和机构投资者正以稳定节奏从交易所撤出BTC。随着流动性枯竭，即便中等强度的需求也可能引发价格剧烈波动，这正是比特币此前上涨的主要推手。
但Adler同时警示新出现的挑战：当比特币逼近历史高估区间时，抛压开始显现。短期持有者和获利了结者正变得活跃，尤其在BTC测试关键心理价位时。供给萎缩与获利回吐行为之间的博弈，可能导致未来数周波动加剧。
若积累速度持续压倒供给增量，整体上升趋势或得以维持。但高估值信号表明，市场需要经历盘整或回调来重置状态，方能积蓄力量再创新高。
上行方面，若带量收复115,724美元关口将释放看涨信号，可能推动币价重返12-12.2万美元阻力区。反之若突破未果，则可能确认空头回测，增加BTC回踩11.2-11万美元支撑区间的概率。
题图来自Dall-E，图表来自TradingView
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下周宏观展望：美联储官员密集发声，周四公布美国就业和GDP数据
2025-09-21 23:359 月 20 日，下周美联储官员将密集发声，市场或以此进一步判断美联储降息节奏。具体时间如下： 周一 21:45，FOMC 永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就货币政策和经济前景发表讲话；22:00，2025 年 FOMC 票委、圣路易联储主席穆萨莱姆就美国经济前景和货币政策发表讲话； 周二 00:00，2026 年 FOMC 票委、克利夫兰联储主席哈玛克就美国经济发表讲话；2027 年 FOMC 票委、里奇蒙联储主席巴尔金就经济形势发表讲话；22:00，2027 年 FOMC 票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话； 周四 04:10，2027 年 FOMC 票委、旧金山联储主席戴利发表讲话；20:20，2025 年 FOMC 票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话；21:00，FOMC 永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在有关美元的国际角色的第四届年会上致欢迎辞； 周五 01:00，美联储理事巴尔就银行压力测试发表讲话；03:30，2027 年 FOMC 票委、旧金山联储主席戴利发表讲话；21:00，2027 年 FOMC 票委、里奇蒙联储主席巴尔金发表讲话；22:00，美联储理事鲍曼发表讲话。 宏观数据方面，周四 20:30，美国至 9 月 20 日当周初请失业金人数、美国第二季度实际 GDP 年化季率终值、美国第二季度实际个人消费支出季率终值、美国第二季度核心 PCE 物价指数年化季率终值、美国 8 月耐用品订单月率。周五 22:00，美国 9 月密歇根大学消费者信心指数终值、美国 9 月一年期通胀率预期终值公布。 市场观点认为，美联储决议后，市场焦点重回通胀数据，下周投资者的目光将完全转向美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数（PCE）。下周发布的通胀数据可能印证美联储今年秋季降息的决策是否明智。经济学家普遍预测，8 月 PCE 将显示通胀水平正重新抬头。（金十） -
以太坊突破4500美元，SOL突破240美元
2025-09-21 23:219 月 20 日，据 HTX 行情信息，以太坊突破 4500 美元，现报价 4501.7 美元。 SOL 突破 240 美元，现报价 240.39 美元。 -
BNB市值超越英特尔，CZ持仓价值或已超908亿美元
2025-09-21 23:189 月 20 日，据 8market 数据显示，BNB 市值突破 1417.9 亿美元，超越英特尔（1381.4 亿美元），暂时位列世界主流资产市值排行第 155 位。 另据《福布斯》2024 年 6 月的一份报告测算，CZ 当时持有约 8910 万枚 BNB。伴随 BNB 近期连续上涨突破新高，按照 BNB 现价 1020 美元计算，这笔 BNB 的价值约合 908.8 亿美元。 -
BNB突破1020美元，续创历史新高
2025-09-21 23:119 月 20 日，据 HTX 行情信息，BNB 突破 1020 美元，现报价 1021.93 美元，24 小时涨幅达 4.42%，续创历史新高。 -
比特币短时突破11.6万美元
2025-09-21 23:039 月 20 日，据 HTX 行情信息，比特币短时突破 11.6 万美元，现报价 116,060 美元，24 小时涨幅达 0.14%。 -
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2025-09-21 23:019 月 20 日，据 Lookonchain 监测，某鲸鱼昨天以 3 倍杠杆做空 ASTER，目前已亏损超过 50 万美元。为了避免被清算，他存入了 230 万 USDC 作为保证金。 其新的清算价格是 2.0907 美元。 -
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2025-09-21 22:599 月 20 日，据 bitcointreasuries 数据，包含 ETF、上市公司、各国政府、DeFi 协议在内的各类机构当前已持有 374 万枚比特币，占总供应量 17.8%。 -
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