多年来,比特币价格走势始终遵循四年周期规律——减半事件引发牛市,随后市场进入修正阶段。但Bitwise资产管理公司首席投资官Matt Hougan指出,这一叙事已不再适应当前的市场格局。
"四年周期已经终结"Hougan向投资者强调,加密市场正在经历更深层次的结构性变革,这些变化将塑造行业下一阶段的发展轨迹。
当前市场驱动力已从减半引发的波动,转变为长期资本流入和监管进展。
美国批准的现货比特币ETF净流入超140亿美元,让主流投资者无需管理私钥或交易所即可接触加密资产。Hougan指出,养老基金和对冲基金等机构正在建立可持续仓位,降低了对散户投机行为的依赖。
2025年初签署生效的《GENIUS法案》进一步强化了这一趋势,该法案为美国加密业务运营提供了更清晰的指引。监管明朗化激发了机构信心,为比特币和以太坊的战略投资铺平道路——据BeaconScan数据显示,当前以太坊质押量已突破3300万枚。

在市场周期愈发难以预测的背景下,投资者开始聚焦具有实际应用价值的山寨币。尽管与美国SEC经历了漫长的法律斗争,XRP已重新成为强有力的竞争者。
其在跨境支付领域日益增长的采用率,以及阿联酋等全球金融机构的投资兴趣,使其成为最值得关注的山寨币之一。部分分析师认为,凭借企业级用例和国际市场认可,XRP有望在下个周期突破5美元。
Hougan将2026年视为潜在突破年——不是指价格暴涨,而是指持久稳定的增长。对投资者而言,这可能需要从追逐周期转向把握长期趋势,而这或许将成为加密货币迄今为止最重要的适应性转变。
封面图片由ChatGPT生成,BTCUSD图表来自Tradingview
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