以太坊(ETH)持续叩击3800美元关口；交易所供应稀缺预示突破在即

以太坊现报3,677美元，本周涨幅约16.5%。价格持续上探3,800美元关口却屡遭压制

在大量待解除质押队列的潜在压力下，叠加市场动能略有降温，关键问题在于这扇"门"最终会突破还是再次关闭。两项核心指标可揭示后续走势。

交易所供应比逼近年度低点

当前交易所供应比(ESR)维持在0.145，接近年内0.142的最低水平。该比率通过对比交易所持仓量与ETH流通总量（随质押/销毁/解锁动态变化）来消除原始余额的统计偏差。

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低ESR意味着可即时抛售的交易所存量稀缺——这正是当前市场状态。

历史图表显示，ESR区域高点往往预示价格回调。因此当前低ESR水平释放积极信号。

若ESR伴随价格下跌回升，通常表明解除质押者或巨鲸正转移代币至交易所，可能引发进一步下跌。

资金费率与未平仓合约

当前未平仓合约总额约559亿美元，显示大量期货头寸敞口。资金费率维持在0.01%附近，虽保持正数但低于前期峰值（超过0.02%可能警示多头杠杆过高）。

当前市场结构显示交易者普遍看涨，但并未支付过高溢价维持头寸，表明杠杆处合理区间。这种健康状态显示ETH上涨由现货市场驱动。

资金费率是多空双方为保持永续合约价格贴近现货的相互支付费用。未平仓合约则反映所有未结算合约的总价值。

以太坊需攻克关键阻力位

ETH目前交投于3,832美元与3,635美元（0.786斐波那契位）构成的区间。正如上方阻力位所示，真正的压力来自"3,800美元关口"上方区域。但简单突破3,832美元可能仍不足够。

3,888美元上方存在持币密集区，这是必须突破的第二道关卡。该区域解释了为何3,800美元上方的涨势难以持续——大量持仓者在此盈亏平衡点选择逢高抛售。

若日线收于3,896美元上方，将打开通往4,402美元（1.618延展位）的通道。若回调，3,635美元为首要支撑，其次3,480美元。若失守这些支撑位且ESR同步上升，看涨结构将迅速瓦解。

斐波那契水平标识常见反应区域。链上成本分布图显示钱包密集买入区，这些位置往往形成实际阻力/支撑，与斐波那契位形成共振。

但若ETH跌破3,128美元（0.238斐波那契延展位），短期看涨逻辑将完全失效。