加密货币退潮：比特币和以太坊交易更像股票，而非黄金

核心要点

• 比特币现报10.7万美元附近走势趋同科技股，而黄金同期上涨1.5%

• 尽管二季度BTC与股票均创高点，获利了结与谨慎情绪标志着三季度开局特征

• 机构产品落地与ETF资金流入支撑加密货币长期发展，短期波动性则有所上升

2025年第三季度已至，加密货币市场正跟随美国科技股同步回调。市值最大的两大数字资产比特币和以太坊在7月初交易中走低，这提醒市场：尽管被鼓吹为替代性资产，加密货币的表现始终更接近成长股而非黄金等传统避险资产。

市场动向：加密资产与纳斯达克联动而非黄金

比特币当前交易价格约107,675美元，24小时微涨0.87%，以太坊则下跌0.27%。加密货币整体市场上涨约0.57%，凸显其与股市风险偏好（尤其是纳斯达克等科技股指数）日益增强的联动性。

与之形成鲜明对比的是，传统避险资产黄金日内飙升超1.5%。当黄金吸引避险资金时，加密货币却表现出更具进攻性的成长资产特征，进一步印证其被视为科技行业代理工具而非通胀对冲品的市场定位。

季度末获利了结与情绪重置

当前回调部分源于自然的获利了结行为。二季度股票与数字资产双双强势收涨后，许多投资者选择锁定利润。标普500与纳斯达克季度收官时均创历史新高，比特币更曾触及11.1万美元峰值。随着市场重新评估下半年宏观经济前景，价格正在经历再平衡。

6月下旬以色列与伊朗停火协议曾提振风险偏好，助推加密资产与股票上涨。但随着交易者消化全球局势并等待新催化剂，这种热情已略有降温。此类波动在新季度初期（特别是经历显著上涨后）颇为常见。

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机构与企业参与度持续强劲

加密货币的长期叙事依然稳固。机构与主流平台正在数字资产生态加速布局：Robinhood近期面向欧洲用户推出永续期货合约和代币化ETF等新产品，并计划在美国推出加密货币质押服务，以满足链上收益策略的旺盛需求。

企业采用也在扩大。比特币最大企业持有者MicroStrategy国库储备已接近60万枚BTC里程碑，其持续购币行为凸显对BTC作为资产负债表资产的长期信心。

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加密资产与股票相关性增强

加密货币与美国股市日益紧密的联动已成为2025年最显著趋势。比特币尤其表现出类似高成长科技股（而非防御性资产）的特性。学术研究显示其相对于主要股指的贝塔系数约0.6，表明与股市存在中高度相关性。

随着比特币ETF兴起、企业采用增加以及Robinhood和PayPal等平台整合，这种关联持续深化。当更多传统金融机构提供数字资产敞口，加密货币对驱动科技板块的宏观经济与货币政策信号也愈发敏感。

对投资者的启示

短线交易者：

加密资产价格走势可能继续与科技股高度绑定。若纳斯达克和标普500维持上行趋势，比特币和以太坊或快速反弹。但任何股市急跌都可能拖累加密市场，特别是在风险偏好恶化时。

长期持有者：

机构动能依然乐观。新产品推出、监管进展与企业持续采用为数字资产描绘了积极的长期前景。短期回调或提供更佳建仓机会。

需关注的关键市场驱动因素

结论

7月初的加密货币回调提醒我们：当前比特币和以太坊的表现更接近科技资产而非通胀对冲工具。这种与高贝塔权益资产的联动性意味着，交易者在布局数字资产时必须密切关注整体金融市场动向。

加密货币的长期基础依然坚实。随着机构兴趣升温、主流平台扩展服务以及企业资产负债表持续吸纳，数字资产已深度融入未来金融体系。虽然比特币当前未表现出"数字黄金"特性，但其作为成长型资产和技术价值存储工具在现代投资组合中的角色仍在持续演进。

常见问题：

1. 为何比特币表现像科技股而非黄金？

因其价格走势与纳斯达克高度相关，更多反映风险情绪而非通胀担忧

2. 2025年加密货币仍被视为避险资产吗？

否，最新数据显示黄金承担避险角色，加密资产则跟随股市波动

3. 本轮比特币和以太坊回调原因？

二季度强劲上涨及股市创纪录收盘后的获利了结行为

4. 2025年7月机构仍在买入加密货币吗？

是的，Robinhood和MicroStrategy等公司正积极扩大加密持仓与服务

5. 监管明晰化会助推加密价格反弹吗？

会，美欧政策明朗化可能重振投资者信心并带来资金流入