为什么交易者纷纷逃离狗狗币，而比特币和以太坊却保持强劲

市场正呈现出明显的结构性分化。

狗狗币[DOGE]长期以来都是风险偏好时期的高贝塔宠儿，在波动加剧阶段总能吸引追求短期收益的交易者。

在当前宏观环境下，资金轮动至DOGE本该是常规操作。

然而尽管宏观条件利好风险资产，DOGE却惨遭冷落——比特币[BTC]和以太坊[ETH]始终坚挺。事实上，资金持续沉淀在主流币种，彰显的是市场信念而非泡沫。

BTC盈利了结，而非恐慌抛售

Glassnode数据显示，BTC在第二季度以1.09%的微幅回调收官，较历史高点渐行渐远。

来源：Glassnode

但关键在于——已实现利润达13亿美元，远超3300万美元的已实现亏损。利润主导比率接近40:1。

本质上，尽管BTC从历史高点回落，亏损持有者并未仓皇出逃。相反，主要是获利了结者在行动，展现的是信心而非恐惧。

这是个强烈信号。即便创下历史新高一个多月后，我们仍未看到派发阶段的迹象。

以太坊承压——但屹立不倒

以太坊则显示出承压迹象。已实现亏损达1840万美元，占其3520万美元已实现利润的52%。

而DOGE成为明显的下行异类。在前十大资产中，其已实现亏损最为惨烈——1.32亿美元的亏损令500万美元的盈利相形见绌。

这传递出什么信号？

BTC和ETH持续展现利润主导性，而亏损持有者正坚守阵地。这种韧性使得曾经推动DOGE作为波动对冲工具的投机资金黯然退场。

风险市场中DOGE优势尽失

整体市场情绪仍明确偏向风险偏好。但整个模因币板块却遭受了不成比例的打击。

过去30天，模因币总市值蒸发约65.3亿美元，跌幅达11.52%，当前估值522.8亿美元。

形成鲜明对比的是，比特币市值增长2.5%，现达21.1万亿美元。

这描绘出清晰的结构性分化——投机资金正涌入主流币，而非模因币。

周期轮转天地变

回顾2024年中的模因币超级周期：3月至11月期间，模因币总市值从150亿美元飙升至逾900亿美元，DOGE暴涨210%，估值逼近700亿美元。

来源：CoinGecko

同期比特币仅上涨55%，成就了模因币绝对碾压BTC和ETH的周期。

这种优势在DOGE/BTC汇率中具象化——12月初该比率飙升107%。

但如今局势已变。

尽管BTC和ETH展现出结构性韧性，模因币却未能延续势头。自5月下旬比特币创新高以来，DOGE/BTC比率已回落超30%。

这一破位验证了AMBCrypto的核心论点：随着资金向主流币集中，DOGE作为高贝塔替代品的相关性正在丧失，再也无法在风险周期中吸引超额流量。