比特币本週期可能的顶点在哪？多估值模型算给你看
本文源自 Bitcoin Magazine Pro 所着文章，透过一系列链上估值模型和週期时机工具，来推估比特币可能的峰值目标，由 白话区块链 整理、编译及撰稿。
（前情提要：新加坡 Davis Commodities 宣布要买 1200 万美元比特币：把糖米油代币化瞄準 RWA 市场 ）
（背景补充：我尝试了2种投资比特币方式：一套成功、一套惨败，给我的宝贵教训 ）
本文目录
- 价格预测工具
- 峰值预测
- 计算目标价格
- 结论
随着比特币呈现出前所未有的看涨势头，一个不可避免的问题浮现：本市场週期中，比特币价格 (BTC) 实际能涨到多高？
本文将探讨一系列链上估值模型和週期时机工具，以确定比特币可能的峰值价格目标。儘管预测永远无法替代基于资料的灵活反应，但这些分析框架能帮助我们更好地理解当前市场位置和未来可能的方向。
价格预测工具
我们首先来看 Bitcoin Magazine Pro 提供的免费价格预测工具，这些工具彙集了多个历史上较为準确的估值模型。虽然基于资料的反应通常比盲目预测价格更有效，但研究这些指标仍能为市场行为提供强有力的背景参考。
当整体经济、衍生品和链上资料开始发出警告讯号时，通常是获利了结的好时机，无论是否达到某个具体价格目标。儘管如此，探索这些估值工具依然具有指导意义，并能在结合更广泛市场分析时辅助战略决策。
关键模型包括以下几种：
顶部市值 (Top Cap)：通过将历史平均市值乘以 35 来预测峰值估值。该模型精準预测了 2017 年的顶部，但未能準确预测 2020-2021 週期，预计超过 20 万美元，而比特币实际峰值约为 6.9 万美元。目前该模型预测超过 50 万美元，感觉越来越不现实。
Delta 顶点 (Delta Top)：通过从实现市值 ( 基于所有流通 BTC 的成本基础 ) 中减去平均市值，生成更接地气的预测。该模型在上一週期预测了 8 万至 10 万美元的顶部。
终端价格 (Terminal Price)：基于供应调整后的币龄销燬 (Coin Days Destroyed) 计算，是历史上与每次峰值最接近的模型，包括 2021 年的 6.4 万美元顶部。目前预测约为 22.1 万美元，可能升至 25 万美元或更高，被认为是最可信的预测巨集观比特币顶部的模型。更多关于这些指标及其计算逻辑的细节，可在网站图表下方找到。
峰值预测
另一个强有力的指标是 MVRV 比率，它比较市场市值与实现市值，提供了投资者心理的视窗。该比率在主要週期通常在 4 左右达到顶峰，目前为 2.34，表明仍有显着上涨空间。
历史上，当 MVRV 接近 3.5 至 4 时，长期持有者开始实现可观收益，通常标誌着週期成熟。然而，由于回报递减，我们本週期可能无法达到完整的 4。使用更保守的 3.5 估计，我们可以开始预测更现实的峰值。
计算目标价格
时机与估值同样重要。通过分析「自週期低点以来的 BTC 增长」，我们发现前几轮比特币週期在距低点约 1060 天时达到顶峰。
目前我们处于本週期约 930 天。如果这一模式持续，峰值可能在约 130 天后到来。历史上，FOMO (恐惧错过) 驱动的价格上涨通常发生在週期末期，导致实现价格 ( 投资者平均成本基础的代理指标 ) 迅速上升。
例如，2017 年最后 130 天，实现价格增长了 260%;2021 年增长了 130%。假设由于回报递减，增长率再减半，从当前 4.7 万美元的实现价格增长 65%，到 10 月 18 日可能达到约 7.8 万美元。
结合预计的 7.8 万美元实现价格和保守的 3.5 MVRV 目标，我们得出比特币潜在价格峰值为 27.3 万美元。虽然这看似雄心勃勃，但历史上的抛物线式暴涨表明，这种走势可能在几周而非几个月内发生。儘管预计峰值更可能在 15 万至 20 万美元之间，但数学和链上证据表明更高估值至少是可能的。值得注意的是，这些模型会动态调整，若週期末期市场狂热加剧，预测可能迅速进一步加速。
结论
预测比特币的确切峰值本质上具有不确定性，变数太多无法完全考虑。我们能做的是基于历史先例和链上资料，建立概率框架。
MVRV 比率、终端价格和 Delta 顶点等工具已多次证明其在预测市场顶部方面的价值。虽然 27.3 万美元的目标看似乐观，但它植根于历史模式、当前网路行为和週期时机逻辑。最终，最佳策略是根据资料而非固定价格水平做出反应。利用这些工具来完善你的投资假设，但保持足够灵活，在更广泛的生态系统开始发出顶部讯号时及时获利。
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