爆火后沉寂，Labubu会迎来如NFT一样的结局吗？

香港艺术家龙家升于 2015 年创作的Labubu近期爆红，但炒作价格已出现颓势，什么是最后结局？
（前情提要：$Labubu冲破0.074镁创新高！链上仿盘四起，IP文化成炒作主叙事？）
（背景补充：9年前红杉资本就懂泡泡玛特，还要投1亿！为啥还是错过了？ ）

Labubu 是由香港艺术家龙家升于 2015 年创作的虚构 IP 角色，隶属于泡泡玛特旗下的「THE MONSTERS」系列。其设计融合了北欧神话的暗黑精灵元素与东方审美，形成独特的「丑萌」风格，颠覆了传统玩具的甜美正规化。

最初作为绘本角色小众传播，2019 年与泡泡玛特合作推出盲盒后，迅速从艺术圈跃升为全球现象级潮玩 IP。

2024 年 4 月，BLACKPINK 成员 Lisa 在社媒秀出 Labubu 玩偶，称其为「我的宝贝」，从而在东南亚引发抢购潮，泰国市场溢价 7 倍。

随后蕾哈娜、贝克汉姆女儿等明星将 Labubu 挂于爱马仕包上，推动其从玩具升格为「奢侈品配饰」，由此开启了全新的「炒作之路」，引发了全球追捧，其市场价也被炒高数倍。

而在 6 月 10 日，全球唯一一只初代薄荷色的 Labubu 在永乐 2025 春季拍卖会上亮相，落槌价高达 108 万元，并推动泡泡玛特股价创下历史新高，使其股价一年内涨幅近 10 倍，创办人也成为河南首富。

此情此景不免让笔者想起了几年前同样火爆全球的另一款产品 ——NFT，同样是名人效应的引领，同样是拍卖会上的冠顶全球，以及同样的全民热炒，只不过一个是实物性资产，一个是虚拟资产。

深入分析，我们还可以看到二者的精神核心似乎都充满相似性，如两者均通过製造稀缺性，激发消费者「害怕错过（FOMO）」的情绪；又比如两者均依赖社媒裂变，Labubu 使用者在小红书或 TikTok 晒隐藏款，NFT 玩家将藏品设定为社媒头像，都充满强烈的社交属性。

那么问题来了，二者会迎来相似的结局吗？从经历火爆的市场炒作，最终迴归平静，甚至迎来炒作泡沫期后的一地鸡毛，毕竟当年上百万的 NFT 头像，如今已经跌去了 90% 的价值。

在此之前我们可以简单看看泡泡玛特其他经典 IP 的发展情况， MOLLY 作为泡泡玛特的首个爆款 IP（2006 年诞生），通过与奢侈品、潮牌跨界合作製造稀缺性，部分联名款单价超万元，黄牛市场溢价 300%，但新系列热度週期却缩短至 6-12 个月，部分款式价格较高峰腰斩。

另一款名为 SKULLPANDA 的 IP，因供应量激增，转售价半年内下跌 40%。

我们暂时没有资料能够对比到泡泡玛特释出的所有 IP 的价格波动情况，但一些极具代表性的 IP 在经历市场炒作后普遍迴归平静，价格也出现了不小回撤，这点几乎和 NFT 雷同。

目前在二手市场，原价 599 元的 LABUBU 已被炒至近 1.5 万元，这不免让人联想到了十多年前火爆的另一款潮玩积木熊（Bearbrick），当时 Chanel 的联名款拍出了 22 万元的高价，但多数型号现价仅剩原价的 30%-50%，所以 Labubu 能逃过这样的命运吗？

或许过往的历史已经告诉了我们答案，毕竟再绚烂的叙事也会有破灭的那一天，目前没有打破这一魔咒的似乎只有 BTC。

何况 Labubu 的稀缺性还只是通过官方描述塑造，要知道 NFT 天然就具备了绝对的稀缺性，且技术上无法打破，也无法人为干预，那么从这个角度看 NFT+Labubu 似乎更值得玩味，但这又是另一个故事了。