加密货币市场的杠杆是把双刃剑,以太坊(ETH)过去72小时的走势堪称教科书案例。随着宏观层面的恐慌情绪缓解和风险偏好回升,期货交易者开始押注价格突破3000美元关口。
但紧接着行情急转直下。这场运动演变成经典的牛市陷阱,让过度扩张的仓位重新洗牌。截至发稿时,ETH较本周2878美元高点下跌近15%,多头被迫转入全面防守。
当前市场焦点已转向支撑位。据AMBCrypto分析,守住当前价位对避免更深层次踩踏至关重要。但当众人看到风险时,聪明钱会嗅到机遇吗?
市场无疑正处于深度去杠杆阶段。而以太坊成为这轮平仓潮的领头羊,其背后存在必然逻辑。
6月11日,ETH未平仓合约量创下414.5亿美元历史峰值,当时现货价格徘徊在2815美元附近。
这意味着杠杆驱动的持仓规模甚至超越了前几轮牛市顶峰水平。
过热迹象已清晰可见。CryptoQuant数据显示,仅币安平台的ETH未平仓合约就在五天内暴增38%,6月10日达到69亿美元,创2025年迄今第二高纪录。

数据来源:CryptoQuant
理论上,这种激进布局存在战略合理性。中美贸易协定提振风险情绪,鸽派利率预期升温,加之"低于预期"的CPI数据助燃涨势。
比特币(BTC)强势回应,一举收复11万美元关口。但对以太坊而言,涌入的是大量快进快出的投机资金。因此当行情反转时,众多交易者猝不及防。
三天后,ETH未平仓合约骤降近14%至355.1亿美元,过度曝险的交易者要么手动止损,要么遭遇强制平仓。
结果如何?以太坊承受的冲击强度几乎是比特币的三倍。
通常当市场因去杠杆恐慌时,巨鲸便开始逢低吸纳。这是经典的"恐惧时买入"剧本。而当前似乎正在上演这一幕。
Lookonchain链上数据显示,散户恐慌抛售ETH之际,某巨鲸正大举加码。该地址以均价2605美元累计购入48,825枚ETH,价值1.27亿美元。
但抛压仍未消散。ETH日内下跌4.77%,不仅失守2600美元支撑,更下探至2440美元低点,充分显示衍生品市场流动性正被快速抽离。

数据来源:TradingView(ETH/USDT)
因此未来48小时对以太坊至关重要。
鉴于持续的去杠杆进程,散户交易者要么选择观望,要么加入卖出行列。这使得2400美元支撑位岌岌可危。
若该防线失守,下一轮下跌将不再由恐惧驱动,而是被迫止损引发的连锁反应。
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